東海期貨鋁早評(2023年4月28日)

5月加息臨近，滬鋁震蕩下探

1.核心邏輯。宏觀面，美國 1 季度實際 GDP 年率錄得1.1%，不及預期；關注4月28日晚上美國 3 月核心 PCE 數據情況、5 月 4 日凌晨 2:00 美聯儲加息決議；留意五一假期前市場提前交易 5 月初宏觀預期的情況。基本面，供應，雲南地區降水量不及預期，電力緊張因素仍然存在，青海錯峯限電的通知在市場流傳，供應擾動仍在，鋁價下方支撐較強；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，帶動庫存不斷去化。庫存，4月27日SMM國內電解鋁社會庫存去庫 3.2 萬噸至 88.5 萬噸，處於近5 年同期低位；SHFE 鋁倉單去庫3844噸至 149352 噸；LME 庫存減少 1500 噸至 570300 噸。夜盤滬鋁價格同其他有色金屬共振下探至 18300 附近的低位後反彈。

2.操作建議：短線擇機多空

3.風險因素：歐美衰退超預期

4.背景分析：

外盤市場：4月27日LME鋁開盤2332美元，收盤2326美元，較上個交易日收盤價2331美元下跌5美元，跌幅0.21%。

現貨市場：4月27日上海現貨報價18570元/噸，對合約AL2305維持貼水10元，較上個交易日下降10元；滬豫（上海-鞏義）價差爲80元/噸；滬粵價差爲-110元/噸。