2023年第18周瑞達期貨鋁周報：宏觀反復&長假到來 滬鋁合約觀望爲主

行情回顧：本周滬鋁震蕩下行。宏觀上，美國4月Markit制造業PMI初值超預期強勁，加上最新美國初請失業金人數下降，勞動力市場仍然緊張，同時美國一季度核心個人消費支出(PCE)物價指數數據高於預期及前值，通脹擔憂重燃。再加上4月美國消費者信心及消費者預期指數均降至去年7月以來的最低水平、美國一季度GDP數據大幅不及預期，美國經濟衰退擔憂加劇，宏觀施壓較重。基本面上，上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比持平，國內社會庫存去庫幅度放緩，本周現貨成交整體較淡，華南地區現貨升水收窄，節前下遊補庫意願不足。總的來說，宏觀面施壓較重加上需求表現不好，滬鋁期價下行。

行情展望：宏觀上，通脹再次升溫，同時美國GDP數據大幅不及預期，美國經濟衰退擔憂加劇，5月美聯儲加息到來，宏觀不確定性增多。基本面上，電解鋁成本繼續下移，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比小幅上漲，因鋁型材部分企業節前趕工交付訂單、鋁線纜在電網施工旺季下保持向好趨勢，帶動下遊整體開工率上漲，其餘板塊因需求不足、放假停產及訂單轉弱等開工上漲乏力，後續傳統消費淡季將過，開工率上行空間有限。總的來說，近期宏觀面上多有承壓，加上臨近長假，鋁價波動加大。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2306合約短期觀望爲主。