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繁鋁：回調壓力大，關注下方支撐
【盤面回顧】五一假期倫鋁衝高回落，整體小幅走強。
【產業表現】庫存方面，截至4月27日，國內電解鋁社庫79.80萬噸，周環比減少6.6萬噸；鋁棒社庫15.2萬噸，周環比減少1.15萬噸。截至5月2日，LME庫存56.62萬噸，較4月28日（57.03萬噸）減少0.41萬噸。訂單方面，節前華東、華南地區訂單均有轉弱跡象。生產方面，雲南保山發生5.2級地震，可能會對周邊鋁廠生產及運輸產生一定影響。
【核心邏輯】國內外宏觀均有轉弱跡象。美國銀行業恐慌重燃，疊加職位空缺暗示就業轉弱，市場對於加息預期短暫走弱，不過預計情緒或隨着第一共和被接管，恐慌情緒將再次階段性回落。國內4月PMI不及預期，低於50進入收縮區間，金三銀四不及預期。同時，基本面方面節前訂單顯露疲態，鋁棒去庫放緩與下遊需求走弱的情況相印證。二季度電解鋁供給是否會受到水電影響成關鍵，隨着需求環比走緩，若供給不變，則鋁價大概率將轉爲震蕩回落；若供給受限甚至進一步減少，則鋁價下方仍有支撐。此外，五一假期雲南保山發生地震，雲南爲國內主要的電解鋁生產地，建議密切關注地震對當地電解鋁生產、運輸的影響。
【觀點策略】1.8-1.9w區間操作。
