光大期貨鋁早評：鋁價將以區間整理爲主（2023年05月05日）

五一期間歐美股市全線暴跌，但LME鋁受影響不大，節後首日滬鋁震蕩偏弱，AL2305收於18330元/噸，跌幅0.62%。持倉增倉303手至21.19萬手。現貨貼水延續10元/噸，佛山A00報價18630元/噸，對無錫A00報升水125元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆廣東包頭河南下調10-70元/噸，南昌無錫上調10-30元/噸；鋁杆1A60及6/8系加工費上調30元/噸；鋁合金ADC12及A380下調100元/噸，A356及ZLD102/104持穩。海外宏觀情緒在美聯儲加息結束後淡化，市場焦點重歸基本面。國內供需邊際存在雙增預期，貴州及四川復產進程良好，產能修復上行；需求整體回暖但節奏不太樂觀，盡管鋁錠延續去庫但對需求反映不夠充分，上下遊直接對接後中間商參與環節減少，鋁水比例持續走高，鋁棒在增產和型材消費不佳下累庫壓力較大。目前大小廠間的開工表現分歧，下遊普遍對後續訂單表現仍較爲擔憂。在基本面暫無更多利好帶動，市場謹慎觀望情緒蔓延，鋁價將以區間整理爲主。