東海期貨鋁早評(2023年5月5日)

銀行問題再起，滬鋁共振下跌

1.核心邏輯。宏觀面，西太平洋合衆銀行、阿萊恩斯西部銀行股價大跌，銀行流動性問題有蔓延的跡象，市場情緒整體偏空，有色金屬各品種共振下跌。關注5月5日美國4月失業率、非農就業情況，5月10日美國4月CPI數據。基本面，供應，雲南地區降水量不及預期，電力緊張因素仍然存在，青海錯峯限電的通知在市場流傳，供應擾動仍在，鋁價下方支撐較強；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁線纜等需求亦保持較好水平，帶動庫存不斷去化。庫存，5月4日 SMM國內電解鋁社會庫存去庫1.8萬噸至83.5萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫3553噸至138258噸；LME庫存減少1900噸至563300噸。夜盤滬鋁價格共振下跌，在18300附近震蕩。

2.操作建議：預計行情以尋找支撐爲主，操作以短線擇機多空爲主

3.風險因素：銀行流動性問題、就業通脹數據超預期

4.背景分析：

外盤市場：5月4日LME鋁開盤2320美元，收盤2295.5美元，較上個交易日收盤價2321美元下跌25.5美元，跌幅1.1%。

現貨市場：5月4日上海現貨報價18510元/噸，對合約AL2305維持貼水10元，較上個交易日持平；滬豫（上海-鞏義）價差爲80元/噸；滬粵價差爲-130元/噸。