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繁就業數據落地，滬鋁率先反彈
1.核心邏輯。宏觀面，5月5日美國4月失業率錄得3.4%、新增非農就業錄得25.3萬人；關注5月10日美國4月CPI數據。基本面，供應，雲南地區降水量不及預期，電力緊張因素仍然存在，青海錯峯限電的通知在市場流傳，供應擾動仍在，鋁價下方支撐較強；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁線纜等需求亦保持較好水平，帶動庫存不斷去化。庫存，5月4日 SMM國內電解鋁社會庫存去庫1.8萬噸至83.5萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫4440噸至133818噸；LME庫存減少1375噸至561925噸。滬鋁價格率先反彈至18500附近。
2.操作建議：預計行情即將反彈，在回調後入場做多
3.風險因素：銀行流動性問題、通脹數據超預期
4.背景分析：
外盤市場：5月5日LME鋁開盤2297美元，收盤2321美元，較上個交易日上漲25.5美元，漲幅1.1%。
現貨市場：5月5日上海現貨報價18360元/噸，對合約AL2305維持升水10元，較上個交易日上漲20元；滬豫（上海-鞏義）價差爲70元/噸；滬粵價差爲-110元/噸。
