金瑞期貨鋁早評：19000附近空頭底倉繼續持有(2023年5月9日)

鋁

LME昨日休市。滬鋁主力夜盤收於18460，日漲140或0.76%。供應方面雲南降水依舊較差，復產的確定性依舊不高。需求方面進入傳統淡季，增長略顯乏力。庫存方面維持去庫走勢但去庫速度放緩，社會庫存預計最低降到70w左右。現貨市場方面，華南市場流通貨源充足及需求不佳，現貨升水下滑；華東市場去庫表現仍較好，現貨持續升水。成本方面電煤價格弱穩運行，國產及進口氧化鋁價格下跌，炭塊價格繼續下跌。海外歐洲天然氣價格繼續小幅上漲，電價漲跌不一。海外歐美及亞洲升水暫時持穩。

投資策略：19000附近空頭底倉繼續持有，單邊價格可關注降庫速率考慮逢高空配；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨着pre和國內去庫繼續擡升可繼續考慮加倉；06-07的多頭集中度偏高，警惕階段性擠倉風險，建議空頭20/月逐步後移到08合約。

風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。