上海中期期貨鋁早評：預計短期滬鋁或承壓運行爲主（2023年05月10日）

隔夜滬鋁主力低位盤整，收於18300元/噸，漲幅0.14%。倫鋁承壓震蕩，收於2315美元/噸，跌幅0.26%。宏觀面，外圍情緒仍然偏冷，美國債務違約擔憂升溫，銀行業動蕩雖已暫時穩定，但仍存大量流動性風險，市場不確定因素依然較多，市場等待債務上限談判消息和美國通脹數據。國內供應端，雖然貴州出現新增停產，但由於停產產能不大，對鋁價影響有限；雲南地區電力仍然偏緊，但目前尚無新增減產，且豐水期逐漸臨近，近期雲南出現降水預報，其再次減產的預期有所下降，不排除後期煉廠有復產可能，整體來看短期供應處於緩慢增加狀態；成本端，預焙陽極市場大跌，電解鋁成本重心不斷下移。消費端，據調研顯示近期鋁加工行業新增訂單明顯轉弱，對於5月份悲觀情緒開始佔據主導，對需求復蘇預期落空。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存81.6萬噸，較上周四下降1.9萬噸，電解鋁保持去庫趨勢。綜合來看，節後鋁價利空因素較多，預計短期滬鋁或承壓運行爲主，但低庫存支撐下鋁價底部空間相對有限。持續關注宏觀方面及雲南供應端方面的消息。