金瑞期貨鋁早評(2023年5月11日)

鋁

LME昨收2268，日跌52或2.24%。供應目前整體繼續小幅增加。需求方面增長略顯乏力。庫存方面仍預期社會庫存最低會降到70w左右。現貨市場方面，庫存雖去化但流通貨源仍較多，需求支撐不足交投較弱，現貨升水繼續收窄。成本方面電煤價格弱穩運行，國產氧化鋁價格下跌，炭塊價格暫時止跌。海外歐洲天然氣價格窄幅波動，電價整體上漲。海外歐美及亞洲升水暫時持穩。

投資策略：19000附近空頭底倉繼續持有，單邊價格可關注降庫速率考慮逢高空配；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨着pre和國內去庫繼續擡升可繼續考慮加倉；06-07的多頭集中度偏高，警惕階段性擠倉風險，建議空頭20/月逐步後移到08合約。

風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。