鋁

經濟復蘇憂慮，鋁價破位

周四滬鋁下挫，主力2306合約收18030元/噸，跌1.42%。夜盤滬鋁繼續下挫破萬八，倫鋁跌2.49%，收2213元/噸。現貨長江均價18330元/噸，跌60元/噸，對當月+10元/噸。南儲現貨均價18350元/噸，跌80元/噸，對當月+30元/噸。現貨市場下遊畏跌採購謹慎，成交一般。據鋼聯庫存數據，5月11日鋁錠社會庫存73.4萬噸，較上周四減少4.9萬噸，鋁棒社會庫存18.2萬噸，較上周四增加0.8萬噸。

宏觀面，中國4月CPI環比下降0.1%，同比增長0.1%，核心CPI同比增長0.7%，服務價格同比增長1.0%，消費品價格同比下降0.4%。4月PPI環比下降0.5%，同比下降3.6%。中國央行：4月社融增量1.22萬億 新增人民幣貸款7188億 M2同比增12.4%。

產業消息，百川盈孚統計，2023年4月中國原鋁產量爲331.49萬噸，平均日產11.05萬噸，年化產量4033.13萬噸；較2023年3月份日產10.94萬噸增加。預計2023年5月電解鋁產量約343萬噸，日化產量約11.06萬噸，平均日產量繼續增加。

經濟復蘇憂慮之下基本金屬繼續全線下跌。基本面鋁中間品去庫不暢已開始累庫，未來可能鋁水轉化比例減小至鋁錠累庫，另外雲南豐水期臨近當地電解鋁復產亦漸進，鋁價未來壓力將逐步增大，關注逢高拋空機會。不過短期開率到到鋁錠累庫還需時間，目前鋁錠社會庫存及倉單較低支持，不建議激進追空，反彈拋空思路爲主。

操作建議：逢高做空