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繁內容提要：
1.行情走勢：上周鋁價震蕩上漲，漲幅約1.2%。周三，海德魯旗下位於德國的Nuess電解鋁廠的屋頂構造受到破壞，該廠的年產能爲23.5萬噸，產品主要用於生產軋制品，鋁產量可能減少1萬至2萬噸，該消息對鋁價有所提振；周五，李克強總理回答中外記者提問時表示4月1日減增值稅，滬鋁1903合約、1904合約迅速拉開至225元/噸。
2.現貨方面：上周貿易商間交投較爲活躍，粵滬價格基本持平，兩地成交較爲清淡。下遊在等待換月後採購以獲得價差，下周換月後或有所改善。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比上漲0.5萬噸，至175.4萬噸。鋁棒庫存周環比下降0.65萬噸，至14.45萬噸。LME鋁庫存周環比下降3.85萬噸，至118.29萬噸。
後市展望及策略建議：
從基本面看，當前國內電解鋁減產和投產同時進行，運行產能相對穩定，上周廣東地區庫存續增，全國鋁錠庫存環比增加0.5萬噸，據SMM調研顯示，廣東地區型材行業除知名龍頭企業，中小型企業訂單弱於去年，下遊採購力度不強，其次是今年招工問題嚴重，工人到崗率較低，以及廣東地區到貨量增加，也導致了庫存累增。消費端數據顯示，北方型材企業訂單同比持平稍差；鋁板帶2月份開工率55%，訂單環比回暖，同比無明顯增量；鋁箔訂單同比去年有所上漲，空調箔進入旺季，但是不及去年旺季力度，預計進入三月下旬，國內消費會有所起色。成本端，氧化鋁價格延續下跌，目前各地氧化鋁價格已經跌破2750元/噸。當前鋁價有所回暖，同時成本下行使得企業的利潤有所修復，各地電解鋁企業的現金流均轉爲正。綜上，預計鋁價呈現震蕩上行，但成本下移限制鋁價反彈高度，僅供參考。
