中國國際期貨鋁早評(2023年5月16日)

[策略]多單輕倉介入。

[邏輯]LME三個月期鋁周二報收於每噸2269美元，漲幅1.11%。滬鋁主力周二報收於18155元/噸，漲幅0.22%。基本面上，首先，國內鋁庫存延續去庫，截至5月15日，國內電解鋁錠社會庫存74萬噸，較5月11日庫存下降4.7萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降24.4萬噸目前鋁錠庫存處於近5年來歷史同期的低位水平。但考慮到鋁水轉爲鋁棒等其他中間制品的量增加，因此削弱了鋁庫存的參考價值。其次，5月陽極價格大幅走低，帶動電解鋁生產成本回落。再次，電解鋁供應端恢復，廣西、貴州等地復產及新投產能仍穩步向市場投放，運行產能繼續增長。雲南豐水期臨近，減產概率削弱。總體而言，經歷大跌後，預計滬鋁以震蕩反彈爲主，建議多單輕倉介入。