廣州期貨鋁早評(2023年5月16日)

鋁價重上萬八，利空影響仍有下行壓力 

海外銀行信任危機疊加美國債務上限問題仍存，海外經濟衰退風險加劇，國內經濟政策穩中向好，實際國內4月PMI及CPI、PPI數據環比下降可以看出市場需求刺激有限，市場隱存衰退擔憂。電解鋁4月產量環比走跌，進入5月下旬，雲南省當地有階段性降雨補充，正常預計6月將進入豐水期，西南地區供應有較強復產預期，另外電解鋁成本下行，氧化鋁產能供應過剩價格走跌，預焙陽極等輔料價格持續下探，電解鋁利潤攀升，利空價格。鋁水比例高位走增，而鋁棒庫存拐入累庫，整體海內外庫存仍在歷史偏低位，旺季消費支撐效應逐步走弱，除鋁杆線外，鋁型材、鋁板帶箔企業開工率環比下行，終端需求光伏裝機、汽車消費表現亮眼，實際去年同期基數較低反映數據可參考性不強，海外經濟疲弱，內需持續修復但不及前期預期樂觀。鋁價上周跌破萬八點位支撐，宏觀及基本面利空爲主，價格預期下到探17500-17700找到底部支撐，短期或在萬八點位附近震蕩，建議可逢高布空。