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繁（1）昨日滬鋁主力合約收盤報 15125 元/噸，上漲 2.58%。總手 39.8 萬增 40100 手，持倉 332萬手減 3756 手。早間倫鋁開於 2247 美元/噸，午後強勢反彈，連漲九日，繼續領跑滬鋁，截至 18:56 報 2265 美元/噸。
（2） 昨日上期所鋁庫存 706391 噸，環比增加 1721 噸； LME 鋁庫存 1103500 噸，環比減少925 噸。
（3）現貨方面，昨日上海現鋁成交區間爲 14360-14400 元/噸，對當月貼水 380-340 元/噸，無錫成交集中 14390-14410 元/噸，杭州成交集中 14410-14430 元/噸。貼水擴大，持貨商出貨積極，因近年關，下遊企業採購意願提升，整體成交較前日活躍。
（4）據 SMM 最新統計，國內電解鋁七地鋁錠庫存合計 176.2 萬噸，環比上周四增加 2.2 萬噸，創近 10 年歷史最高水平。
（5）山東魏橋電解鋁環保限產起風波，但目前影響電解鋁產能約 100 萬噸，但並未造成市場供應短缺，鋁錠庫存仍然維持高位，當前基本平衡，去庫存和庫存提升均不明顯。
邏輯：供應方面受中國的普通合金卷板反傾銷初裁臨近影響，預計未來海外電解鋁缺口將進一步擴大，同時氧化鋁價格持穩起成本支撐作用。而需求方面下遊企業元旦假期積極備貨，採購意願提升。走勢上滬鋁在外盤提振下反彈，加之環保限產以及氧化鋁價格成本支撐作用，短期反彈局勢或將延續，但因電解鋁庫存環比增加，鋁價持續反彈空間有限。
操作建議：短期維持震蕩觀點，建議可輕倉嘗試短線反套操作。
風險因素： 庫存
