東海期貨鋁早評(2023年5月17日)

庫存連創新低，期價震蕩反彈

1.核心邏輯。宏觀面，5月16日，美國債務上限會議無實質性結果；美聯儲官員講話參雜，無法確定下一步是否繼續加息。基本面，供應，雲南地區近期預計將迎來雨季，減產產能存在復產預期、但仍需時日；需求，鋁型材消費有所轉弱，下遊開工率較4月環比走弱。庫存，5月15日 SMM國內電解鋁社會庫存去庫4.7萬噸至74萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫4687噸至107101噸；LME庫存去庫5750噸至562450噸。由於鋁錠庫存在價格低位下去庫幅度明顯，滬鋁價格重心小幅反彈至18200附近震蕩；但仍需注意因宏觀情緒利空帶來的震蕩下行。

2.操作建議：短線擇機多空

3.風險因素：美國政府債務違約

4.背景分析：

外盤市場：5月16日LME鋁開盤2265.5美元，收盤2265美元，較上個交易日下跌4美元，跌幅0.18%。

現貨市場：5月16日上海現貨報價18240元/噸，對合約AL2306升水80元，較上個交易日上漲80元；滬豫（上海-鞏義）價差爲90元/噸；滬粵價差爲-90元/噸。