東海期貨鋁早評(2023年5月18日)

恐慌情緒消退，期價震蕩反彈

1.核心邏輯。宏觀面，因拜登、麥卡錫對債務上限有所承諾，可能在周日前達成債務上限協議，市場恐慌情緒暫時消退，有色金屬價格多數出現較反彈。基本面，供應，雲南地區近期預計將迎來雨季，減產產能存在復產預期、但仍需時日；需求，鋁型材消費有所轉弱，下遊開工率較4月環比走弱。庫存，5月15日 SMM國內電解鋁社會庫存去庫4.7萬噸至74萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫1721噸至105380噸；LME庫存去庫3450噸至559000噸。宏觀恐慌情緒短暫消退後，滬鋁在基本面的支撐下持續反彈至18500附近。

2.操作建議：短線擇機多空

3.風險因素：美國政府債務違約

4.背景分析：

外盤市場：5月17日LME鋁開盤2261美元，收盤2300美元，較上個交易日上漲35美元，漲幅1.55%。

現貨市場：5月17日上海現貨報價18390元/噸，對合約AL2306升水120元，較上個交易日上漲40元；滬豫（上海-鞏義）價差爲80元/噸；滬粵價差爲-60元/噸。