中國國際期貨鋁早評(2023年5月19日)

[策略]觀望爲宜。

[邏輯]LME三個月期鋁周四報收於每噸2282美元，跌幅0.78%。滬鋁主力周四報收於18405元/噸，跌幅0.38%。基本面上，首先，目前國內電解鋁銳社會庫存接近70萬噸，處於近5年來歷史同期的低位水平，倉單庫存繼續回落。但鋁水轉爲鋁棒等其他中間制品的量增加削弱了鋁錠庫存的參考價值。其次，中國4月進口未鍛軋鋁及鋁材222851噸，同比增長27.1%，因國內供應受限於西南地區持續電力問題。1-4月總量爲797602噸，同比增長12.6%。再次，電解鋁供應端恢復，廣西、貴州等地復產及新投產能仍穩步向市場投放，運行產能繼續增長。雲南暫無復產，預計6月底或7月初有少量產能復產總體而言，預計滬鋁以震蕩調整爲主，建議觀望爲宜。