上海中期期貨鋁早評：滬鋁行至最上方均線處再度承壓（2023年05月19日）

隔夜滬鋁主力重心小幅下行，收於18405元/噸，跌幅0.38%。倫鋁偏弱盤整，收於2282美元/噸，跌幅0.78%。宏觀面，美元周四升至七周高位，新一輪穩健的經濟數據進一步令對美聯儲放鬆政策的押注降低，美國達成債務上限協議以避免潛在違約的預期也提振美元。國內供應端，廣西、貴州等地鋁廠繼續復產，雲南地區仍處於減產階段，豐水期逐漸臨近，其降水恢復預期升溫，目前整體產量小幅增加，供應端壓力尚未顯著增加；成本端預焙陽極價格寬幅下調，且自備電廠採購煤炭成本也有所下滑，電解鋁成本下探明顯。消費端，整體不及預期，下遊新增訂單疲軟，鋁材海內外需求不佳，5月消費難言好轉。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會庫存70.6萬噸，較周一下降3.4萬噸，電解鋁保持去庫趨勢。綜合來看，整體宏觀及市場情緒多空交織，滬鋁行至最上方均線處再度承壓，預計短期或將展開震蕩整理。