金瑞期貨鋁早評：08合約在18500附近可以考慮逢高沽空(2023年5月22日)

鋁

LME上周五收2283.5，無變動。供應方面，雲南部分仍計劃6月開始逐步啓動減產產能，具體是否能如期復產仍需等待，整體供應繼續小幅增加。需求方面實際需求環比改善，型材開工小幅上漲，板帶箔開工下調。庫存方面，去庫環比仍好於上周，按當前去庫速度預計絕對庫存很可能降至60w附近。現貨市場方面，鋁價回調現貨市場轉弱，華南市場現貨升水繼續下行；鋁棒加工費轉強。成本方面跌幅不明顯，整體基本持穩。海外歐洲天然氣價格跌至較低位，電價下滑明顯。海外歐洲現貨升水下滑，日本升水上漲。

投資策略：08合約在18500附近可以考慮逢高沽空；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨着pre和國內去庫繼續擡升可繼續考慮加倉；近月合約整體持倉偏高，關注06和07合約的擠倉風險，月差可以建議空頭50-100/月逐步後移到08合約。

風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。