中國國際期貨鋁早評(2023年5月22日)

[策略] 觀望爲宜。

[邏輯]LME三個月期鋁上周五報收於每噸2284美元，漲幅0.09%滬鋁主力上周五報收於18205元/噸，跌幅133%。基本面上，首先，截至5月18日，中國氧化鋁建成產能10270萬噸，開工產能爲8605萬噸，開工率爲83.79%。目前氧化鋁市場面臨供強需弱格局。其次，目前國內電解鋁錠社會庫存處於近5年來歷史同期的低位水平，但鋁水轉爲鋁棒等其他中間制品的量增加，削弱了鋁錠庫存的參考價值再次，電解鋁供應端恢復，廣西、貴州等地復產及新投產能仍穩步向市場投放，運行產能繼續增長。雲南缺電問題仍未得到緩解，電解鋁暫無復產，預計6月底或7月初有少量產能復產。總體而言，預計滬鋁以震蕩調整爲主，建議觀望爲宜。