上海中期期貨鋁早評（2023年05月22日）

上周五夜盤滬鋁主力震蕩下挫，收於18205元/噸，跌幅1.33%。倫鋁震蕩爲主，收於2284美元/噸，漲幅0.09%。宏觀面，美元周五下跌，因美聯儲主席鮑威爾講話採取了適度各派的立場，與市場預期相反。國內供應端，廣西、貴州等地鋁廠繼續緩慢復產，雲南地區仍處於減產階段，豐水期逐漸臨近，其降水恢復預期升溫，目前整體產量小幅增加，供應端壓力尚未顯著增加；成本端預焙陽極價格寬幅下調，且自備電廠採購煤炭成本也有所下滑，電解鋁成本下探明顯。消費端，整體不及預期，下遊新增訂單疲軟，鋁材海內外需求不佳，5月消費難言好轉。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會庫存70.6萬噸，較周一下降3.4萬噸，電解鋁保持去庫趨勢。綜合來看，宏觀環境不確定性因素較多，而基本面利空頗多，滬鋁上方均線阻力仍存，預計短期滬鋁將仍以震蕩走勢爲主。