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繁鋁
LME昨收2263.5，日跌20或0.86%。供應方面，雲南部分企業仍計劃6月開始逐步啓動減產產能，還有部分企業有復產計劃但仍未行動，整體供應繼續小幅增加。需求方面實際需求環比改善，型材開工小幅上漲，板帶箔開工下調。庫存方面去庫迅猛，按當前去庫速度預計絕對庫存很可能降至60w。現貨市場方面，鋁價繼續下跌，市場看跌情緒下，接貨方按需採購，現貨升水繼續收窄；鋁棒加工費轉弱。成本方面電煤和炭塊價格弱勢下跌。海外歐洲天然氣價格繼續下跌，電價於周末低位反彈後轉弱。海外日本現貨升水上漲。
投資策略：08合約在18500附近可以考慮逢高沽空；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨着pre和國內去庫繼續擡升可繼續考慮加倉；近月合約整體持倉偏高，關注06和07合約的擠倉風險，月差可以建議空頭50-100/月逐步後移到08合約。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。
