光大期貨鋁早評：鋁價將延續弱穩運行（2023年05月25日）

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2307收於17565元/噸，跌幅0.87%。持倉增倉9645手至26.75萬手。現貨升水擴至150元/噸，佛山A00報價18340元/噸，對無錫A00報升水10元/噸。鋁棒無錫包頭等地加工費持穩，河南上調10元/噸，新疆南昌廣東地區下調10-60元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費下調189-239元/噸；鋁合金ADC12及A380下調100-150元/噸，A356及ZLD102/104下調200元/噸。海外加息預期減弱、經濟下行，債務上限問題未解，宏觀不確定性增加。國內延續產能修復上行勢頭；需求修復壓力較大，國內外訂單均較少，開工後期或有繼續走弱預期。在預焙陽極大幅回落以及西南電價下調預期中成本端支撐將繼續減弱，只有鋁錠庫存處在絕對低位上對於價格小有支撐，隨着目前現貨升水格局擴至100元/噸，鋁價將延續弱穩運行。