西南期貨鋁早評：大幅下跌的價格將有利於剛需兌現（2023年05月26日）

上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2306合約報升水120-160元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水40-0元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2306合約報升水90-130元/噸。鋁土礦進口量高企，國產礦量有所恢復，成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目先後落地，氧化鋁供應量穩步增加，延續過剩局面，降雨天氣的來臨提升了雲南、廣西等地區電解鋁產能的復產預期，加之轉移產能兌現，供應端的擔憂轉弱，同時冶煉成本線繼續下移；大多數鋁加工企業的開工率呈現上漲乏力，或小幅回落，價格的下跌有利於剛需兌現，但部分板塊的新訂單增速有所放緩，出口需求亦有回落，對後續消費持謹慎態度。上周，國內電解鋁社會庫存下降8.1萬噸，保稅區庫存下降1200噸。低迷的市場情緒導致滬鋁主力合約有跌破震蕩區間的跡象，但大幅下跌的價格將有利於剛需兌現，並體現在庫存上。