簡
繁鋁：偏弱運行
【盤面回顧】宏觀層面悲觀情緒濃厚，滬鋁主力跟隨有色重心下移。
【產業表現】周四國內鋁錠社庫59.9萬噸，較上周四去庫4.7萬噸；鋁棒社庫15.55萬噸，較上周四去庫2.35萬噸。
【核心邏輯】宏觀情緒走弱，疊加成本端下行，以及供給暫無幹擾，滬鋁在多方因素共振下回落。基本面看，供給端除貴州復產外，雲南的復產可能性伴隨着雲南旱情的緩解而極大提升。需求方面，內需季節性回落，外需在海外高息背景壓制下易弱難強。因此，整體供需趨鬆的概率較大。而從估值角度看，成本隨着煤價、氧化鋁、預焙陽極等價格回落，已在1.6w附近，現金成本在1.4w左右。當前價格跌破1.8w後，剛需逢低採買意願走強，但市場投機性不強，下方1.7w技術性支撐在基本面大概率走弱背景下又被打破可能。綜上，上方壓力顯著，下方支撐不強，隨着近期宏觀情緒再度轉弱，鋁價偏弱爲主。
【策略觀點】單邊，反彈沽空。
