上海中期期貨鋁早評：近期鋁價利空因素較多，鋁價預計震蕩運行爲主（2023年05月29日）

周五夜盤滬鋁主力高位窄幅盤整爲主，收於18185元/噸，跌幅0.16%。倫鋁震蕩上揚，收於2243美元/噸，漲幅1.31%。宏觀面，美國債務上限談判雖有進展但尚難達成協議，美聯儲加息態度搖擺不定，宏觀面不確定性依然較高。國內供應端，電解鋁供應增量有限，復產主要來自貴州、四川等地，雲南地區煉廠生產暫無新動向，隨着豐水期來臨，雲南地區復產預期或有提升，據悉雲南相關電解鋁企業對於復產的反饋不一，短期供應端情況相對穩定；成本端預焙陽極價格寬幅下調，且自備電廠採購煤炭成本也有所下滑，電解鋁成本下探明顯。消費端，傳統消費旺季已過，需求存邊際減弱預期，下遊開工率有所下滑，整體市場信心不足，需求端暫時難以給出有力支撐；庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會庫存65.7萬噸，較周一下降1.2萬噸，鋁價持續下行，市場觀望情緒濃厚，鋁錠去庫速度有較明顯放緩。

綜合來看，近期鋁價利空因素較多，短期多空雙方或將圍繞萬八激烈博弈，鋁價預計震蕩運行爲主。