光大期貨鋁早評(2023年5月31日)

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2307收於17940元/噸，跌幅0.03%。持倉增倉1381手至24.44萬手。現貨升水擴至120元/噸，佛山A00報價18350元/噸，對無錫A00報升水10元/噸。鋁棒河南等地加工費持穩，無錫南昌臨沂上調20元/噸，新疆廣東包頭地區下調50-100元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費上調200元/噸；鋁合金ADC12及A380上調100元/噸，A356及ZLD102/104上調200元/噸。美債上限問題未解，宏觀不確定性較高。6月基本面轉弱，傳統消費淡季將至，盡管今年季節性淡旺季轉換徵兆不明顯，但鋁水比例走高，疊加鋁棒增產及累庫壓力明顯，目前從下遊訂單及開工表現來看需求難言樂觀。隨着西南正式進入豐水季，成本端預焙陽極和電價繼續回落，鋁價重心仍存下移可能。宏觀面警惕突發事件擾動以及海外流動性問題，基本面關注西南水電表現以及後續實際消費兌現情況。