金瑞期貨鋁早評(2023年6月2日)

鋁

LME昨收2282.5，日漲36.5或1.63%。基本面上維持供應增長需求減弱的局面。庫存方面，鋁棒產量仍在高位，未見到明顯轉產兌現，去庫速度仍較快。現貨市場方面，華南現貨市場成交尚可，現貨升水繼續上漲，華東市場延續踩踏節奏，現貨升水繼續收窄；鋁棒加工費轉強。成本方面，國內電煤價格跌幅明顯，氧化鋁價格繼續下跌，炭塊價格下跌，成本支撐進一步減弱。海外歐洲天然氣價格下跌，電價維持窄幅波動。海外美國升水下滑。

投資策略：遠月價格183-18500附近空頭安全邊際高，可考慮空頭介入；內外正套建議逐步離場，相對國內成本下跌幅度不及海外；borrow結構基本體現60w附近的庫存，無大的持倉矛盾不適合繼續主動參與。

風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。