2023年第23周廣州期貨鋁周報：鋁價上方空間有限，適宜逢高布空

行情回顧

截至6月1日收盤，滬鋁主力2307合約收盤爲18,480元/噸, 周環比上漲1.62%，長江有色 A00 鋁錠現貨價格18,560元/噸，周環比上漲2.2%，現貨升水80元/噸。邏輯觀點

宏觀面：海內外宏觀情緒走緩但仍有壓力。美國債務上限達成協議，美國非農數據表現超市場預期，聯儲6月加息再度搖擺，國內5月制造業PMI位於收縮區間，地產再出利好消息帶動市場情緒，實際政策落地效果仍待驗證，近期宏觀情緒走強。

基本面：供應增量預期減弱，需求淡季消費下行。國內電解鋁運行產能小幅修復，貴州、四川部分企業復產，雲南進入雨季降水補充不足，高溫幹旱延續影響當地復產節奏，冶煉成本持續坍塌，利潤依舊高位，企業生產積極性偏高，鋁水比例高位，鑄錠庫存偏低，國內交易所及社庫持續去庫但去庫速度放緩，需求消費進入淡季，下遊加工企業開工率下行，新增補充訂單量下滑。行情展望及投資建議

鋁價18500點位之上仍有壓力，宏觀壓力減輕，基本面延續供強需弱，短期價格萬八有支撐，中期仍有下行壓力。

風險提示：

美國債務上限；高溫幹旱；雲南豐水；鑄錠庫存；終端消費