西南期貨鋁早評（2023年06月06日）

上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水20元/噸到升水20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水200-160元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2306合約報升水80-120元/噸。鋁土礦進口量高企，國產礦量有所恢復，成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目落地，氧化鋁產量持續增加，短期內，雲南地區的電解鋁企業尚無復產跡象，貴州、四川和內蒙等地的復產和新投產能緩慢落地，電解鋁產量溫和增長，進口量有限，且冶煉成本線持續下移，終端需求逐步過渡至消費淡季，國內的良性去庫表現將轉弱。上周，國內電解鋁社會庫存增加3900噸，保稅區庫存下降1000噸。宏觀情緒低迷，供應緩慢增長，消費逐月轉弱，且成本支撐下移。