鋁

傳雲南復產，鋁價大幅回落

周一滬鋁重回跌勢，主力2307合約收18080元/噸，跌1.71%。夜盤滬鋁震蕩，倫鋁跌1.21%，收2240美元/噸。現貨長江均價18400元/噸，跌160元/噸，對當月+10元/噸。南儲現貨均價18520元/噸，跌150元/噸，對當月+110元/噸。現貨市場悲觀氛圍濃，成交較弱。據SMM，6月5日鋁錠社會庫存58.3萬噸，較上周四減少1.2萬噸。鋁棒社會庫存1.13萬噸，較上周四增加0.61萬噸。宏觀面，5月財新中國服務業PMI爲57.1，較4月上升0.7個百分點，爲2020年12月以來次高，僅低於2023年3月。美國5月ISM非制造業PMI爲50.3，創2023年新低，預期52.3，前值51.9。歐元區4月PPI環比降3.2%，創紀錄最大降幅，預期降3.1%，前值降1.3%。產業消息，根據德國鋁業協會（Aluminium Deutschland，AD）的信息，2023年第一季度鋁工業增加值繼續下降。第一季度鋁產量下降了12％，生產了783,000噸，比能源危機前（2021年第一季度）低62％。

有消息傳雲南開始復產，鋁價高位大幅下行，後續鋁價下跌幅度還得關注雲南復產節奏，我們預計按照目前雲南電廠蓄水表現雲南分批復產概率較大，鋁價節奏呈波折下行走勢。結構上低庫存低倉單延續，不過需要觀察到鋁錠去庫放緩，現貨升水回落，期貨結構Back預計維持，但大幅走高空間暫時看不高，套利操作上正套持有，未入場的不建議再追正套。

操作建議：單邊逢高拋空，跨期2307-2309正套繼續持有