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繁策略摘要
鋁市供應端小幅上修，需求方面預計維持弱勢，警惕需求下降對供需的影響。但短期 低庫存支撐下鋁價底部空間相對有限，預計鋁價震蕩運行，關注宏觀情緒帶來價格超 預期波動的風險。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋁現貨升水0美元/噸。SMMA00鋁價錄得18410元/噸，較前一交易日下降160元/噸。SMMA00鋁現貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至0元/噸，SMM中原鋁價錄得18230元/噸，較前一交易日下降150元/噸。SMM中原鋁現貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-180元/噸，SMM佛山鋁價錄得18510元/噸，較前一交易日下降150元/噸。SMM佛山鋁現貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至100元/噸。SMM氧化鋁指數價格錄得2844元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
期貨方面：昨日鋁價偏弱震蕩，社會庫存去化速度放緩，鋁棒庫存有所累積。供應方面，目前貴州電解鋁煉廠復產進程持續推進，雲南地區電解鋁企業暫未接到復產通知，但隨着豐水期的到來，需關注雲南降水及產能變動情況。需求方面，受終端新增訂單不足影響，鋁下遊加工開工率維持低位。海外方面，由於目前海外宏觀情緒較弱，鋁廠復產或需等待需求強勁復蘇，預計短期海外鋁企復產動力不足。
庫存方面：截止6月5日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存58.3萬噸，較上周四減少1.9萬噸。截止6月5日，LME鋁庫存較前一交易日增加6025噸至585050噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內消費提振。3、流動性變動超預期。
