新湖期貨鋁早評（2023年06月06日）

中國復產預期及近日LME庫存攀升打擊下，隔夜外盤鋁價繼續走弱，LME三月期鋁價跌1.21%至2240美元/噸。國內夜盤小幅高開後窄幅震蕩，滬鋁主力2307合約小幅收高於18140元/噸。早間現貨市場交投不佳，持貨商對後市較悲觀，加大出貨力度，下遊謹慎逢低接貨。華東市場主流成交價格在18380元/噸上下，較期貨貼水20左右。廣東市場貨源相對偏緊，不過下遊接貨情況同樣不佳，主流成交價格在18470元/噸上下。本月中下旬雲南或迎來全面復產，不過月內不會有產量貢獻，短期供給端增量仍有限，消費漸弱，不過顯性庫存降至低位，尤其是倉單量較小，對短期鋁價下跌有一定抑制作用。不過中期看，隨着雲南復產推進，供應將明顯增加，而淡季消費繼續走弱，顯性庫存將止降。另外成本下移對價格也有明顯拖累作用，因此中期價格重心仍有下降空間。短線減反彈做空，中期逢高做空。