東海期貨鋁早評(2023年6月6日)

情緒陰晴不定，滬鋁低位震蕩

1.核心邏輯。宏觀上，美國5月ISM非制造業PMI錄得50.3，低於預期的52.3，逼近榮枯線，美元指數大幅回落。基本面，供應，雲南6月降水量預報有所好轉，市場對供應恢復情況又有所期待；需求，鋁下遊消費逐漸向淡季轉弱、消費有所放緩。庫存，6月5日SMM國內電解鋁社會庫存去庫1.2萬噸至58.3萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫823噸至67531噸；LME庫存增加6025噸至585050噸。宏觀情緒陰晴不定，但在雲南復產的預期下，滬鋁價格仍在低位震蕩。

2.操作建議：觀望

3.風險因素：雲南復產難兌現

4.背景分析：

外盤市場：6月5日LME鋁開盤2267.5美元，收盤2240美元，較上個交易日下降27.5美元，跌幅1.21%。

現貨市場：6月5日上海現貨報價18410元/噸，對合約AL2306保持平水，較上個交易日下降20元；滬豫（上海-鞏義）價差爲180元/噸；滬粵價差爲-110元/噸。