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繁內容提要：
1.行情走勢：上周鋁價震蕩上漲，漲幅約0.81%。周二，挪威海德魯公司成爲網絡攻擊受害者，影響了該公司幾個業務領域的運營，公司盡可能地轉向手動操作，恐對生產環節有一定影響；韋丹塔印度氧化鋁及電解鋁廠因工人僱傭問題而發生遊行，造成了人員傷亡，突發事件推動倫鋁上漲。
2.現貨方面：上周因降稅效應影響，貿易商間接貨者顯著多於出貨者，且下遊接貨意願並未表現衰退，採購積極。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降2.0萬噸，至173.4萬噸。鋁棒庫存周環比下降0.69萬噸，至13.76萬噸。LME鋁庫存周環比下降2.26萬噸，至116.03萬噸。
後市展望及策略建議：
從基本面看，本周國內電解鋁社會庫存合計爲173.4萬噸，環比減少2萬噸，主要降幅依舊來自華東地區，廣東地區庫存小幅增加7000噸，增值稅下調導致下遊積極接貨也是引起庫存下降的原因。從供應端來看，山西中潤二段12.5萬噸電解鋁產能月底起槽，當前中潤運行產能12.5萬噸，一期規劃產能43.2萬噸，最新落地電價0.286元/度，新增產能電價成本優勢明顯。消費端，據SMM調研，山東地區型材廠表示3月中下旬訂單好轉，北方工地工程開工提上日程；原材料採購比較積極，銷售訂單表現亦較好。成本端，河南地區鋁硅比爲4的鋁土礦價格已低至280元/噸，鋁硅比爲5的礦石最低爲380元/噸，原因爲兩會結束後河南礦山輸出量遞增，且進口礦邊際增長快於山西；而山西地區鋁硅比爲5的礦石價格在490元/噸左右，價格相對堅挺，主因孝義地區礦石資源仍然表現匱乏。氧化鋁減產、復產及新增產能並行，盡管近期表現惜售，暫時止跌，但是供需格局未變，價格暫難言反轉。綜上，預計鋁價或將呈現震蕩上行，但成本下移限制鋁價反彈高度，僅供參考。
