簡
繁鋁
重要資訊
世界最大的氧化鋁工廠是否能重新開工都掌握在巴西聯邦法院手中。 首次聽證會定於4月4日舉行 淡水河谷1月潰壩事件可能影響了Alunorte的復產時間。Alunorte氧化鋁廠自2018年3月以來部分關閉，造成了全球氧化鋁市場的動蕩。 淡水河谷大壩之後，監管審查力度加大。挪威海德魯確認其所有尾礦壩都符合監管機構的要求，並且第三方機構均表示Alunorte工廠是安全的。 觀點
滬鋁主力合約1905開於13625元/噸。開盤後滬鋁維持窄幅震蕩，夜盤微盤觸及日內低位，觸得13610元/噸，早盤空平多入小幅回升修復夜盤跌幅，隨後在日均線附近保持區間震蕩，盤末收於13630元/噸。
現貨端，華東地區，今日市場貨源充足，貿易商以出貨爲主，但接貨者較前期明顯減少。此外，市場下月票貨明顯增加。今日下遊表現按需採購狀態，接貨較爲一般。整體成交一般。
華南地區，今日市場對當月票的需求不如前幾日多，下遊採購力度有降，貿易商之間交投亦顯平淡。今日華南地區鋁錠現貨流通仍以貿易商交投爲主，整體來看成交一般。
電解鋁基本面維持改善，由於金融屬性相對其他金屬較弱，本輪並受到經濟數據利空影響較不顯著。鋁錠及鋁棒庫存有所去化，消費邊際改善的預期的不變。供給方面投減產同步進行，產能整體變動不大，成本端氧化鋁價格繼續下行，利潤持續修復的背景下，後續減產動能有限，新產能有大幅投放的風險。短期觀察鋁價是否會跌破前期低位重回13500一線，若無法跌破，則鋁價重心擡升的趨勢沒有改變。前期13400附近多單可繼續持有。
策略
前期13400附近多單可繼續持有。
氧化鋁
重要資訊
2月氧化鋁進口量較1月的8萬噸下滑37.5%至5萬噸；出口量較1月的142,864噸銳減97.6%至3,443噸，中國自2018年4月以來首度轉爲氧化鋁淨進口國。 觀點
氧化鋁價格依舊持續低迷，目前氧化鋁現貨價格已跌至北方多數氧化鋁企業成本線下。市場有消息稱部分大型氧化鋁企業減產，據百川了解，晉中希望方面開工率有所下降，但並未關停生產線。另據信發集團表示，受礦石供應持續緊張影響該企業交口氧化鋁廠確實有減產計劃，但目前尚未開始減產，預計本周稍晚時候將有新的進展。產業鏈方面，河南地區受環保影響，礦石供應量有所下降，礦石價格表現堅挺。電解鋁企業表示下遊雖積極備貨，但實際的下遊消費並不樂觀，未來價格走勢仍有待觀察。就目前的供需平衡來看，氧化鋁供應量依舊過剩，若供需情況沒有較大改變的情況下，短期價格還將繼續偏弱。
聲明
本報告中的信息均來源於公開可獲得資料，雲晨期貨研發部力求準確可靠。但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此報告操作，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告僅向特定客戶傳送，未經雲晨期貨研發部授權許可，任何引用、轉載以及向第三方傳播的行爲均可能承擔法律責任。
