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繁鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水23美元/噸，前一交易日爲貼水19美元/噸。根據SMM，上海成交價在13740~13760元/噸之間，對當月貼水10~平水附近，今日市場貨源充足，持貨商出貨尚屬積極，貿易商間有少量成交，下遊幾無。
庫存方面，4月2日LME鋁錠庫存減少0.78 萬噸至111.50 萬噸，4月1日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.1萬噸至164.1萬噸。
觀點：消息面，山東魏橋調整其4月預焙陽極基礎採購價至3030元/噸，成本支撐繼續減弱。國內冶煉供給產能逐漸擡升，採暖季後電解鋁供給釋放壓力仍然較大，預計鋁價在短暫反彈後仍將維持下行趨勢。電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，後市成本端供給壓力也較大，據悉國電投務川100萬噸氧化鋁項目將在2019年4月初投料，7月份達產。百礦集團120萬氧化鋁項目將加速推進，因此成本下行預期不變，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市向上的驅動力不大。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀波動。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水62.5美元/噸，前一交易日升水76.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交22800-22950元/噸，雙燕成交於22840-22990元/噸，0#普通對4月貼水10元/噸-平水；雙燕、馳宏報升水40-50元/噸。1#主流成交於22720-22880元/噸。今日期鋅向下調整，市場交投活躍度並無顯著改善，早市持貨商報價開始於升水10-20元/噸左右，成交不佳報價向平水轉移，實際成交價集中於貼水10-平水左右。
庫存方面，4月2日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至5.09 萬噸。根據我的有色，4月1日鋅錠庫存21.92 萬噸，較上周五減少0.20 萬噸。鍍鋅庫存 104.32 萬噸，較上周減少1.33 萬噸。
觀點：昨日Teck與韓國鋅業KZ達成了2019年的鋅精礦供應長協加工費，敲定的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸，以2700美元/噸作爲價格分享基準，較2018年上漲近100美元/幹噸，達到了2015年以來的高位，精礦供給維持寬鬆預期。供給端煉廠供給瓶頸（搬廠、環保以及設備問題）等待突破，煉廠正在陸續釋放產能。另一方面下遊正處於旺季，鋅錠維持去庫，建議維持觀望。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤仍在擴大，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位（待觀察），鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
