中信期貨：鋁錠庫存仍高企 鋁價繼續承壓下跌

　　（1）滬鋁主力合約收盤報14935元/噸，下跌1.13%。總手23.6 萬手增40306手，持倉24.6 萬手減15814手。早間倫鋁開於2204美元/噸，期間震蕩下跌，截至20:24倫鋁報2196美元/噸，預計倫鋁維持較弱局面。

　　（2）上期所鋁倉單726629噸，環比增加4248噸；LME鋁庫存1095875噸，環比下降3600噸。

　　（3）現貨方面，上海現鋁成交區間爲14690-14730元/噸，對當月貼水190-150元/噸，無錫成交集中14700-14720元/噸，杭州成交集中14740-14750元/噸。現貨貼水繼續小幅收窄，持貨商積極出貨，中間商接貨意願積極，但是下遊企業採購力度減弱，整體成交一般。

　　（4）據SMM最新統計，統計國內七地鋁錠庫存合計177.7萬噸，環比上周四增加0.3萬噸。

　　邏輯：供應方面氧化鋁價格持穩起成本支撐作用，但國內電解鋁基本面仍然較差，產量和庫存量環比增加。而需求方面基礎維持弱穩格局，企業按需購貨。走勢上內盤滬鋁主力合約小幅下跌，但因國內庫存高企及電解鋁價格風險，預計鋁價維持弱勢走勢。

　　操作建議：短期維持震蕩觀點，建議可逢高輕倉短空。

　　風險因素：庫存