5月6日建信期貨鋁月報

　　五月行情展望：階段性調整之後，鋁價仍有上行動力由於海外政治經濟的不確定性拖累外盤金屬，倫鋁持續下跌，而國內鋁市相對偏強的基本面則支撐滬鋁不斷攀升，由此導致鋁市內強外弱格局日益凸顯。國內宏觀層面上，4 月下旬中央經濟工作會議召開，指出主要宏觀經濟指標保持在合理區間，一季度經濟運行總體平穩、好於預期，開局良好，市場信心明顯提升。

　　供需面來看，供應端，隨着鋁價的上漲市場對增產復產壓力的擔憂逐漸加大，但預計二季度受制於利潤、資金、政策等原因供應仍難以快速大量釋放。與此同時，四月份去庫速度趨於正常化，並預期可以繼續保持，對鋁價形成支撐。此外，氧化鋁價格有止跌走穩跡象，減少了成本端坍塌的風險。綜上，我們繼續保持鋁價震蕩偏強的觀點，當前鋁價在連續上衝突破 14200 元/噸之後遭遇阻力陷入震蕩行情，後市仍有繼續上漲可能，上方目標位可參考 14500 元/噸。風險點仍在於海外市場不確定性較大拖累倫鋁。