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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水113美元/噸，前一交易日升水100美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21560-21600元/噸，0#普通對5月報升水70-80元/噸；接貨商及下遊採購意願明顯改善，市場接貨意願較濃，以網均價下浮及升水50-60元/噸積極尋求貨源。
庫存方面，5月8日LME鋅庫存增加0.65 萬噸至9.43 萬噸。根據我的有色，5月6日國內鋅錠庫存17.30 萬噸，較上周增加0.52 萬噸。鍍鋅庫存 100.79 萬噸，較上周減少1.75 萬噸。
觀點：昨日滬鋅指數持倉增加上萬手，市場被空頭氣氛籠罩，鋅價破位向下。供給端國內煉廠加速釋放產能，加之檢修接近尾聲，鋅錠供應增加預期漸強，國內庫存提前累積打壓多頭信心。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水30美元/噸，前一交易日貼水26美元/噸。根據SMM，上海現貨成交價在14070~14080元/噸之間，較昨日成交價略漲25元/噸，對當月盤面升水20~30元/噸附近，今日市場貨源充足，某大戶收貨過萬噸，貿易商出貨積極，交投活躍。但下遊仍以按需採購爲主，相較昨日未見明顯起色。今日華東整體成交尚可。
庫存方面，5月8日LME鋁錠庫存增加1.18 萬噸至127.52 萬噸，根據我的有色，5月6日國內鋁錠社會庫存較周四減少3.9萬噸至144.3萬噸。
觀點：因滬倫比值持續上修加之增值稅下調，4月未鍛軋鋁及鋁材出口量環比下滑。國內方面供給端產能仍在逐步釋放，但二季度鋁錠供應新增和復產產能增量釋放仍需時間驗證，當前現貨仍維持升水，貿易商囤貨待漲導致鋁錠去庫速度仍較快，建議觀察現貨升水持續性。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，二季度供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
