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繁首先要了解鋁的定位，鋁和稀土都是第 一階段的資源，特徵明顯。
供給過剩，需求還沒到拐點，資源價格受政策影響大，資本市場又嚴重受政策預期的影響，資源價格與股價聯動明顯，又由於我國對它們有話語權，所以有“瘋”的基因。
但是第 一階段的資源股會經常坐電梯，這裏面的原因很多，總的來說就是人們總是把美好預期無限放大，這種依靠政策的漲價並不穩定，會有各種意外，所以希望越大失望也越大，電梯就來了。
2017，是電解鋁供給側改革的元年。回望去年滬鋁的價格走勢，大致可以總結爲以下三個階段。
第 一 階段，上半年，在行業供給側改革和冬季採暖季限產政策的美好預期下，鋁價易漲難跌，價格一路從年初的12500元/噸提升至13500-14500元/噸。
第 二 階段，6月底到10月底，供給側改革開始對行業造成實質性影響，伴隨大量在產違規產能的關停，滬鋁價格飆升至年內新高17250元/噸，漲幅接近28%。
第 三 階段，11月之後，冬季採暖季限產接力供給側改革，但是由於魏橋被豁免關停，使得限產力度低於預期，滬鋁從高位一路下跌至14200元/噸，吐回了大部分行業政策所帶來的利好漲幅。
而鋁的消費新的增長點不能在短時間內彌補傳統消費增速下降的影響，而2018年一季度又將面臨傳統消費淡季，加之美國鋁箔、鋁板帶貿易摩擦案件將影響部分鋁材出口，而政策因素對於供給側的影響已基本顯現，因此短期內電解鋁市場仍將維持供過於求。
雖然鋁供給側改革被山東坑了一把——地方利益博弈國家利益，大量違規產能並沒有去掉;但是經過曝光後，我相信改革力度會越來越大，年後會越來越好起來。“瘋鋁”終究還會歸來的。
再補充一點，預測今年上半年，國內的電解鋁新增產能擴張就基本結束。
2018年，國內電解鋁市場將有313萬噸的新增產能投放，主要集中在新疆，內蒙，山西，貴州及廣西等西南區域。再加上可供指標也就只剩180萬噸，也就是說，在行業政策不放鬆的情況下，今年之後新增產能較多也就是180萬噸。
需求方面，用電解鋁過去10年的消費增速與GDP增速進行對比，可以明顯發現，二者保持較爲穩定的一致性。並且，電解鋁的下遊需求廣泛，對其他金屬的替代性又強，消費增速一般比GDP還要高1-4個百分點。
2017年，全國電解鋁消費增速在9.5%，到了2018年，將依舊保持在8-10%的較高增速。從2017年全年來看，雖然供給側改革取得了階段性的成功，但是行業產量還是過剩超過100萬噸。
按照互聯網數據統計 預估一下今年的情況：
供給方面，按照現階段3580萬噸的開工產能，加上較大投產大約在350萬噸。由於新投產需要運營時間，所以全年平均供給大約在3700萬噸比較合理。
需求方面，保守按照8%的增速，2018年的需求將從3500萬噸上升至3780萬噸左右。社會庫存從年初的約36萬噸，上升至現在的超過170萬噸。
綜合供需兩端，2018年，國內電解鋁市場將出現供需的缺口。從消耗庫存的速度猜，需求拐點可以放在年底或者明年初。
未來大家還是要盡可能回避北方的鋁標的，環保關停會讓一大波小鋁廠倒閉：
一方面，電解鋁關停後，再重啓的成本特別高，並且會影響使用壽命。而且限產後，必然導致部分電解鋁難以再度開啓;另一方面，從政府重視環保的程度來看，之後的冬季限產依然跑不掉。
這對環境承受力弱的山東、河南等電解鋁大省來說，連續的限產，很可能會迫使部分產能向環境承受力強的西南、西北遷移。
