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繁被踢出港股通問你怕不怕？中國宏橋僅用7個月便再次殺了回來，用過硬的基本面爲市場作出了表率。
作爲全球電解鋁行業的龍頭企業，中國宏橋於2018年3月5日再度出現在港股通名單中，受此利好影響，公司也似乎暫時擺脫高庫存下鋁價走弱和美國雙反消極事件的陰影，於近期兩個交易日出現連續大漲，爲近期呈持續下滑態勢的股價帶來了一絲曙光。
一記“回馬槍”殺回港股通
基本面過硬，是中國宏橋的較大資本。
中國宏橋是電解鋁行業中擁有全球較大產能規模的龍頭企業，截至2017年，公司在供給側改革背景下關停了268萬噸電解鋁產能後，仍擁有646萬噸產能，佔國內總運行產能近18%，佔全球總運行產能近10%。公司鋁產品包括液態鋁合金、鋁合金錠及鋁合金加工產品等，其中又以液態鋁合金產品佔據相對比重。
2017年3月份，中國宏橋在經歷被沽空後進入停牌狀態，期間公司一直與沽空機構進行博弈，7月份公司更是被調出了港股通名單；在經歷停牌近7個月後的10月底，公司雖以近55%淨利下滑的業績答卷進行了復牌，但復牌當日股價強勢大漲30%，隨即開啓了一波急速拉升，高點位置據前停牌日收盤價漲幅近乎翻倍，當時，市場紛紛流傳着該公司出行“逼空”行情，讓空頭付出了代價。不過隨後股價急轉直下，幾乎跌回停牌之前的水平。
到了2017年年末，鋁價進行了一波強勢衝刺，公司股價跟隨市場預期開始一路上行，期間公司以10%的折讓價配股籌集62億港元資金，公司表示70%將用作減少尚未償還負債，30%用於補充公司日常運營資金。
終將，國際知名投資公司美國資本集團獲得了中國宏橋5.46億配售股，這也是繼2017年12月底引入中信信惠之後，中國宏橋再次引入國際知名機構。
進入2018年，公司卻迎來了一波利空消息：受到高庫存壓力和下遊需求疲軟影響，鋁價再度走弱。
隨後，根據商務部網站1月16日消息，1月12日，美國際貿易委員會對華鋁板產品雙反案作出肯定性損害初裁，成員一致認爲自中國進口鋁板對美國國內產業造成了實質性損害。美國商務部將據此繼續開展反傾銷和反補貼調查，並預計將於2018年2月1日作出補貼調查初裁，4月17日作出傾銷調查初裁，此背景下，鋁價至今都難以有所起色。
上述利空，都無法阻止中國宏橋殺回港股通。
2018年3月5日，港股通調入名單中赫然出現了中國宏橋的名字，公司股價當日隨即大漲7.54%，1570萬股成交量和1.442億港元成交額也是前一交易日的近4.5倍；3月6日，公司繼續大漲6.9%，近2130萬股成交量和2.088億元成交額有着繼續擴大的態勢。
中國宏橋似乎又嗅到一絲上行的契機，不過，公司是否會有更多實質利好來支撐股價上行呢？
短期利好累積的鋁市場，或迎來起起伏伏
近年來，國內電解鋁行業產能利用率維持在75%左右，一方面由於電解鋁部分產能建設項目過於盲目；另一方面，受主要下遊的房地產市場影響，電解鋁需求增速放緩。另外，部分城市汽車限購令的出臺也或多或少影響了電解鋁需求。
目前階段的電解鋁企業盈利狀況並不樂觀。智通財經APP了解到，受原材料價格下行影響，電解鋁行業盈利狀況有所改善，但依然較差，單純以3月2日原材料市場價格測算，電解鋁即時成本約爲14800元/噸，噸鋁虧損額仍將近690元。
所幸短期來看，不少利好因素正在累積。智通財經APP了解到，雖然有高庫存壓力以及美國雙反事件影響，但是由於1-2月鋁價低迷，各省鋁企新投及復產速度不及預期，國內產量較此前同比下滑，因而庫存累積增速同比往年略有下滑。
同時在成本方面，首先煤價短期整體將延續下行態勢，加上3月份採暖季過後，陽極限產企業將恢復生產，市場供應將增加，陽極價格將繼續受到壓制。智通財經APP了解到，目前作爲陽極市場風向標的魏橋預焙陽極價格，已於3月基本確定減200元/噸，到廠現匯價將在3830元/噸附近，預焙陽極供應過剩勢頭已經初顯。另外，同樣作爲成本大頭的氧化鋁價格也有一定的下行預期，目前山西地區氧化鋁價格在節後出現了補跌情況。
在政策端同樣有利好出現，日前工信部提出，要推動落實電解鋁產能置換工作。按照產能總量控制和存量優化的思路，鼓勵企業通過兼並重組、產能指標交易等方式實現產能置換，加快缺乏競爭力產能退出，防範產能過剩風險。
綜合來看，短期內鋁市市場利好預期逐漸累積，看漲情緒是在逐漸升溫的，但考慮到國內庫存高壓，且投產仍在持續，電解鋁價格支撐並不強，因此短期內鋁價溫和上行後再進入震蕩行情或是大概率事件。
不過，鋁市場長期來看較爲樂觀。根據世界金屬統計局公布數據可知，2017年全球原鋁市場供應短缺141.4萬噸，2016年全年供應短缺77.0萬噸。2017年全球原鋁需求量爲5，986萬噸，較2016年增加117.9萬噸。2017年全球原鋁產量較2016年增加53.50萬噸，因此全球鋁需求缺口確實是在擴大的。
這樣看來，基於海外電解鋁產能投建成本較高且周期較長，需求缺口的增大終將會打開我國的出口市場，再隨着國內去產能效果逐步顯現，鋁價長期來看上行基礎較爲完備。
因此作爲行業大龍頭的中國宏橋，長期上行的基礎，還是有的。
