發改委價格監測中心：預計四季度國際大宗商品價格將震蕩下降

　　國家發改委價格監測中心官網10月14日消息，今年前三季度，受全球經貿發展、地緣政治、氣候變化等多種因素影響，國際大宗商品價格寬幅震蕩，總體水平比去年底略有上升。綜合各因素判斷，預計四季度國際大宗商品價格將震蕩下降，波動幅度將低於前期。

　　一、前三季度國際大宗商品價格寬幅震蕩

　　今年以來，全球經濟增長並不穩固，經貿關系復雜多變，地緣政治風險積聚，同時，還發生了巴西礦難、全球幾個糧食主產區氣候出現異常等偶發性事件，市場炒作升溫，推動國際大宗商品價格寬幅震蕩，波動幅度和涉及品種都有所擴大，尤其是原油、鐵礦石、小麥、玉米等商品價格大起大落。9月份，我中心編制的跟蹤20個品種的中價國際大宗商品價格指數平均爲66.68點（2013年12月=100），比去年12月上漲2.61%，同比下降11.2%。

　　（一）國際油價劇烈波動。今年前4個月，歐佩克和俄羅斯等主要產油國持續減產，委內瑞拉政局動蕩加劇且美國對其實施制裁，國際油價震蕩上行。4月22日，倫敦布倫特、紐約WTI油價最高分別升至每桶74.57美元、66.30美元的今年爲止的高位，分別比年初水平上漲36%、43%。此後，雖然9月中旬沙特油田遇襲導致國際油價短期大漲，但在美國原油產量持續攀升、主要機構下調全球經濟預期等因素的影響下，國際油價總體呈回落態勢。9月底兩市油價分別比4月最高價均下跌18.5%，9月平均價分別爲每桶62.15美元、56.90美元，比去年12月分別上漲2.1%、9.2%。

　　（二）鐵礦石價格大起大落。受巴西礦難、澳洲颶風等因素影響，上半年鐵礦石價格持續上揚，7月初我國進口鐵礦石價格漲至127美元/噸的5年以來最高點。進入8月份，國外礦山發貨量逐步恢復，鐵礦石價格迅速回落至81美元/噸，月平均價格環比下跌30%。9月初開始價格止跌小幅反彈，月底，普氏、上海鋼聯鐵礦石現貨價格（62%，青島港，CIF）分別爲93.65美元/噸、93.05美元/噸，較年初分別上漲29.4%、28.8%。

　　（三）有色金屬價格先升後降。今年前5個月，國際銅、鋁等有色金屬價格震蕩上行，6月開始價格逐步回落。9月份，倫敦銅、鋁期貨價格分別爲每噸5778美元、1780美元，比去年12月分別下降6.2%、8.7%。

　　（四）農產品價格呈“先跌後漲再跌”的倒N型走勢。今年前4個月，國際市場小麥、玉米、大豆、豆油、棉花價格均有不同程度下降。5月中下旬開始，俄羅斯和烏克蘭的氣溫持續高於正常水平，美國中西部連續多雨，推動國際市場小麥、玉米價格單月上漲了15%，大豆價格漲幅也有所擴大。6月份開始，受供需關系偏鬆及美國農產品出口受阻等因素影響，農產品價格逐步回落。9月份，芝加哥小麥、玉米、大豆期貨價格比去年12月分別下降7.9%、2.1%、2.7%，豆油價格上漲1.2%，棉花價格下跌25.3%，泰國和越南大米價格分別上漲5.1%和下跌15.2%。

　　二、預計四季度國際大宗商品價格將震蕩下降

　　當前，中美貿易摩擦、英國脫歐等不穩定性因素依然存在，地緣政治緊張導致能源價格的不確定性上升，發達國家和新興經濟體的經濟增長都將受到不同程度的影響。今年以來，國際貨幣基金組織、經合組織等機構連續下調了近兩年的全球經濟增長預期。9月19日，經合組織把對今年全球經濟增長預期從5月份預測的3.2%下調至2.9%，這將是自2008年金融危機以來全球經濟的最低增速；同時將明年全球經濟增長預期從3.4%下調至3%。綜合經濟、貿易和地緣風險來看，我們預計，四季度國際大宗商品價格將震蕩下降。

　　（一）國際油價震蕩運行。當前，全球原油供需相對平衡，美國庫存較高，但國際油價將繼續受到各方因素掣肘。一是全球經濟、中美貿易摩擦後期發展仍存在波折，沙特油田遇襲後有關方面是否會採取報復措施，是影響後期國際油價走向的重要因素。二是特朗普政府正籌備2020年總統大選，高油價將引發美國選民的不滿，不符合當前美國的政治訴求。同時，美國也不希望俄羅斯通過高油價獲得過高利益。三是從國際油價以往的波動特徵看，四季度往往是國際油價的年度低點，季度平均跌幅約在4%左右。綜合看，預計後期國際油價將在區間震蕩偏弱運行。

　　（二）鐵礦石價格震蕩下跌。從鐵礦石供應看，盡管短期內巴西產量無法完全恢復，但其他生產商利潤仍然豐厚，供應仍有繼續增加的可能。按照往年慣例，四季度主流礦山都會擴大發貨量以提高公司營收數據。從需求看，隨着四季度我國北方採暖季的到來，北方環保限產對鐵礦石需求的影響將會強於三季度，需求端對價格的支撐力度將會走弱。因此，鐵礦石價格將可能繼續下跌。

　　（三）有色金屬價格穩中偏弱運行。當前全球金屬庫存水平總體較低，但四季度有色金屬價格還將主要受到三個因素的打壓：一是後期將進入金屬消費的淡季；二是全球經濟增長預期偏弱；三是美聯儲在7月和9月兩度降息，但美元指數不跌反仍較降息前略有上漲，花旗銀行等機構認爲，今後美元可能繼續維持穩中略升走勢，對有色金屬價格產生抑制。

　　（四）主要農產品價格總體平穩。四季度屬於糧食等農產品的收獲和銷售季節，天氣因素對農產品價格的影響較前期相對較弱，其價格的變化主要受市場供需形勢影響。從供應看，當前全球大米市場供需緊平衡，小麥、玉米、大豆等市場處於基本平衡略有過剩的局面，但由於糧食及大豆庫存總體偏高，對價格產生壓制。大米市場受到近十年來最嚴重的幹旱天氣影響，後期泰國大米數量和質量可能都不及預期。從需求看，預計四季度大米、小麥、玉米的消費將略有提升，近期我國從美國進口的大豆數量也穩中有升。此外，從歷年情況看，四季度國際市場大米、小麥、玉米、大豆的價格往往都會略有上漲。綜合來看，預計後期農產品價格將總體平穩，略有上升。

　　綜合以上因素判斷，我們預計四季度國際大宗商品價格將震蕩下行，價格波動幅度將低於前三季度。

　　（原題爲《國家發改委價格監測中心：預計四季度國際市場大宗商品價格將震蕩下降》）