2020年1月中經有色金屬產業景氣指數爲24.4

2020年1月，中經有色金屬產業景氣指數爲24.4，較上月上升0.1個百分點；先行指數爲81.2，較上月上升1.9個百分點；一致指數爲73.8，較上月下降0.5個百分點。中經產業景氣指數顯示，有色金屬產業處於 “正常”區間。

　　1、產業景氣指數處於“正常”區間

　　2020年1月，中經有色金屬產業景氣指數爲24.4，較上月上升0.1個百分點。總體看，1月份中經有色產業景氣指數處於“正常”區間下部。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，位於“正常”區間的有10個指標，包括LMEX指數、M2、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬固定資產投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入和利潤總額；位於“偏冷”區間的有2個指標，包括汽車產量和有色金屬出口額。同比來看，M2、汽車產量、家電產量、固定資產投資額、十種有色金屬產量、發電量、業務收入和利潤總額分別上升8.4%、1.5%、7.4%、16.5%、9.6%、8.1%、14.4%和4.1%；環比來看，LMEX指數、M2、汽車產量、家電產量、固定資產投資額、十種有色金屬產量、發電量和業務收入分別上升0.3%、0.7%、0.4%、1.4%、1.7%、0.6%、0.7%和1.8%。

　　2、先行合成指數較上月上升1.9個點

　　2020年1月，先行指數爲81.2，較上月上升1.9個百分點。在構成有先行指數的7個指標中，位於“正常”區間的有6個指標，包括LMEX指數、M2、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬固定資產投資額和有色金屬進口額；位於“偏冷”區間的僅汽車產量1個指標。同比來看，M2、汽車產量、家電產量和固定資產投資額分別上升8.4%、1.5%、7.4%和16.5%；環比來看，LMEX指數、M2、汽車產量、家電產量和固定資產投資額分別上升0.3%、0.7%、0.4%、1.4%和1.7%。

　　3、受疫情影響未來近幾個月景氣指數下行

　　國際方面，2020年初，受中美貿易談判前景轉暖及對英國有序脫歐預期升溫的影響，市場風險偏好延續回升，全球經濟增速回暖。但受到隨後新冠肺炎疫情的影響，市場避險情緒有所升溫。美國經濟開局總體良好，經濟信心也持續回暖；歐元區經濟增長前景依然疲弱，生產動能不足，投資信心有所回落；日本經濟全面承壓，地方經濟受損嚴重，貨幣政策進入觀望期。

　　國內方面，1月份的經濟本應延續上年年底的回暖趨勢，但年初爆發新冠病毒不可避免地對宏觀經濟產生較大衝擊。上年年底，投資增速、進出口貿易原已獲得部分改善，但受突如其來的疫情影響而再次放緩。消費因內需回暖而有所回升，但受此次疫情直接影響最大，一季度增速將會下降。總體來看，由於受到疫情的衝擊，我國一季度經濟走弱，交通運輸、住宿餐飲等行業將會是受疫情影響較嚴重的行業。但從中長遠角度來看，隨着疫情逐漸得到控制，之後的經濟將快速恢復平穩發展的態勢。

　　從有色金屬行業來看，疫情對經濟的影響尚未完全體現在1月份的數據模型中，本月有色金屬生產總體基本保持平穩運行。新冠肺炎疫情短期造成有色金屬產品終端需求下降，主要有色金屬價格下跌。各地爲避免疫情擴大，均採取員工居家隔離和春節假期延長等措施，部分有色金屬企業推遲復工復產，原材料運輸受阻，另有相當部分的企業防疫保護裝備緊缺等原因，導致生產增速放緩。

　　目前，疫情防控工作取得階段性成效，全國疫情形勢出現積極向好的趨勢，甘肅、雲南、廣東等有色金屬生產大省適當調整應急響應級別，爲有色金屬企業復工復產提供了有利條件。遵照中央對“疫情對中國經濟影響持續時間和規模都有限，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化”的總體判斷。根據有色金屬產業的復工復產情況，初步分析預測,2、3月份有色金屬行業企穩回升的態勢被打斷，產品價格下跌，成本上漲，企業經濟效益下降，產業景氣指數下跌。隨着疫情得到有效控制，下遊消費企業開始復工復產，需求好轉，以及國家爲緩解疫情的影響，釋放更多利好政策，初步判斷，5、6月份有色金屬產業景氣指數有望逐步恢復。

　　附注：

　　1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。

　　2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。

　　3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末佔用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均餘額。

　　4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7、有色金屬產業包括有色金屬礦採選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。爲便於分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。

　　執筆：張念