簡
繁因突然傳出美國政府釋放軟化制裁俄羅斯鋁業的消息，周一，隔夜LME（倫敦金屬交易所）期鋁應聲大跌近10%，不僅一舉吞掉了近一周的漲幅，且創下近八年來單日最大的跌幅紀錄。
4月24日，隨着該事件影響的繼續發酵，滬鋁以及A股市場中的鋁業個股也步入了“跌途”，前者全日下跌逾4%，後者股價平均下跌約3%，而LME鋁至北京時間晚上8點30分左右又跌去了1%，很可能擊穿2200美元/噸。
此前因俄鋁遭到美國制裁而引發市場對鋁供應量不足的擔憂，全球鋁價出現了趨勢性上漲，過去兩周來，LME期鋁迭創新高，最高曾觸及2011年7月以來的峯值水平。
4月24日，有期貨行業分析人士向21世紀經濟報道記者表示，鋁價近期走勢還需觀察美國和俄羅斯的進一步博弈，如果確定對俄鋁暫緩制裁或不制裁，那麼鋁價有望繼續下行，重新回歸基本面。
制裁變化下期鋁跌宕起伏
鋁價本輪強勢上行萌起於4月6日美國宣布對24名俄羅斯人士實施嚴厲制裁，因爲制裁對象中就包括鋁業大亨Oleg Deripaska（歐柏嘉）以及他的香港上市公司俄鋁。據公開資料顯示，俄鋁是除中國以外全球第一大鋁生產商。
有分析機構隨後預計，此次制裁將影響全球13%的鋁供應。同時，由於俄鋁持有俄羅斯另一大鎳業採礦公司28%的股份，故市場還猜測美國下一步將對俄羅斯鎳進行制裁，這也是“制裁”衝擊波發酵後，鋁鎳出現聯動上漲的一個重要原因。4月9日以來，LME期鋁一路走高，最高上觸2718美元/噸的近7年高價，同時，滬鋁走勢也很強勁，滬鋁1806上周累計上漲超過3%。
事實上，本周出現的轉折在不少期貨投資者看來有些突然，主要是意外美國對俄鋁制裁出現了鬆動的口風。據稱，美國財政部把美國人解除與俄鋁業務往來的最後期限從6月5日延後到10月23日。並表示，不會對與俄鋁或其子公司有往來的非美國實體實施次級制裁。此消息一出，迅速緩解了市場對鋁供應的擔憂，也就不難理解鋁價應聲下跌的緣由。
從市場表現看，美國財政部宣布可能放鬆制裁的信號後，LME期鋁隔夜便重挫9.42%，報於2254.5美元/噸，盤中一度刷低至2237美元/噸，爲近半年來低點。4月24日，弱勢依舊，LME期鋁低開後進入震蕩，至北京時間晚7點30分，下跌約1%，報2240美元/噸，2200美元/噸整數關口有跌破之勢。
再看國內滬鋁，也受到“放鬆制裁”的影響，出現較大幅度下跌。
4月24日，滬鋁主力合約1806合約大幅跳空低開700元/噸至14335元/噸，最低跌至14220元/噸，接近於日內跌停板，尾盤收於14385元/噸，下跌4.32%，明顯弱於其他基本金屬。
現貨市場的鋁價當日跌去3.27%，A股市場鋁業股也紛紛下跌，中國鋁業收跌4.78%、雲鋁股份收跌4.68%，與當日有色金屬板塊近百只股票平均上漲1.35%相比，其弱勢可見一斑。
俄鋁飆漲難擋鋁價回歸
相較於期現市場以及A股市場涉“鋁”的冷清，俄鋁4月24日的股價走勢可謂久違的“暖意融融”。
盤面顯示，美國財政部的聲明公布後，俄鋁在莫斯科交易所的股價一度跳升近18%。而在香港市場，俄鋁4月24日的表現更爲驚人，高開26.3%之後一路走高，至收盤時飆漲了43.42%。
此前的4月9日，俄鋁就美國制裁發表聲明時表示，制裁可能會讓其部分債務出現技術性違約。隨後，俄鋁港股股價單日暴跌逾50%，該公司以美元計價的債券下跌超過0.2美元至紀錄新低，其在莫斯科交易所的股價也挫跌27.7%。
“美國對俄鋁的制裁如果暫緩或是放鬆，蒙在這家公司頭上的陰影或逐漸減除，短時間內有望促使鋁價回歸基本面，不過之後關聯度會越來越小”，4月24日一位上海期貨私募基金經理接受採訪時表示，單就國內而言，雖然國際鋁價暴漲會促進國內的鋁出口，卻並不會改變國內整體的供需狀況，尤其在接下來的三季度，往往是有色品種的需求淡季，價格承壓明顯。國內鋁價小步跟漲、大幅跟跌的特點會比較明顯。
金瑞期貨研究員王思然也認爲，近期鋁價的焦點仍在美國和俄羅斯的博弈，制裁若達到美國目的出現緩和，追高則面臨較大風險。俄鋁被制裁的影響也是短期的，從中長期來看，全球電解鋁產能復產和新建都會抑制鋁價。
高盛此前曾發表研究報告預測，三個月內鋁材目標價爲每噸2500美元。在美國放鬆制裁的消息出現後，其仍表示，雖然鋁價現時有下行風險，但考慮到短期不穩定性風險仍存，依然維持目標價不變。該行認爲美國對俄羅斯制裁和大型氧化鋁廠Alunorte減產的影響將於今年底逐步消除。（王丹）
