鋁月報:去產能效果逐漸顯現推動鋁價走強

鋁價8月在庫存持續走高和去產能逐步落實的博弈下走高震蕩,市場情緒更支持去產能後的供給端收縮推動鋁價上行。雖然庫存高位持續增加但市場對後期庫存消化樂觀,步入九月傳統消費旺季,可觀察庫存是否會出現拐點。目前在供給端已確定減少200萬噸左右產奶的情況下,鋁價迅速上行,下遊仍處需求淡季,因而8月需求不佳,僅剛需拿貨,庫存高位回升。

另一個解釋是電解鋁槽關停需導出槽內鋁液導致鋁錠庫存增加。成本端煤炭價格預計高位震蕩,氧化鋁價格需注意在成本端推動下上漲,陽極碳素價格也依然小幅上漲,整體預計成本端小幅走強。雖然仍有新增產能投放市場,但新增產能不及關停產能,因此預計9月電解鋁產量將有所回落,而需求端預計將逐步進入消費旺季,下遊消費轉暖將推動下遊企業因剛需增加電解鋁消費,從而使得庫存有望出現拐點,進一步支撐價格走強。但也需注意8月鋁價過快上漲對下遊的不利影響,關注需求端是否能如期回升支撐鋁價。

策略方面:

雖然仍有新增產能投放市場,但新增產能不及關停產能,因此預計9月電解鋁產量將有所回落,而需求端預計將逐步進入消費旺季,下遊消費轉暖將推動下遊企業因剛需增加電解鋁消費,從而使得庫存有望出現拐點,進一步支撐價格走強。