中期向好趨勢未改 有色金屬具備逢低配置價值

　　中證網綜合報道，Wind統計顯示，一季度，有色金屬行業營業收入合計爲3397億元，同比增長16%；淨利潤合計爲146億元，同比增長64%。

　　東興證券研報認爲，一季度有色金屬行業行業呈現出盈利能力大幅提升的良好態勢。分品種來看，非金屬新材料漲幅最大，其他增速比較快的子行業爲稀土、鋰、鉛鋅和銅，尤其是鋰行業連續保持較快增速。從ROE的角度來看，行業盈利能力提升比較快的子行業有稀土、銅、和新材料。從行業改善角度來看，稀土的表現比較搶眼。

　　華泰證券表示，根據2013年-2018年數據統計，基本金屬和黃金板塊走勢與A股走勢趨同，行業景氣只能保障超額收益。而稀貴金屬價格則可能因爲產業政策或者新需求形成的景氣向上，而獨立於A股行情，建議關注攀附高科技的稀貴金屬。

　　值得注意的是，鋁行業受限產和成本上升影響，一季度利潤出現明顯下滑。具體來看，鋁上市公司一季度歸母淨利潤合計爲9.03億元，同比下降44.58%，20家鋁上市公司中有11家公司業績同比出現下滑。

　　對此，安信證券認爲，目前鋁行業正處於需求底、成本底以及估值底，這些因素共同奠定了當下電解鋁行業已趨於見底，向上的彈性遠比向下更大。預計二季度是鋁庫存快速去化的行情，在這個階段中權益資產可能面臨一個“春暖花漸開”的估值修復的過程。從中長期來看，鋁企PB已跌至歷史的低位區間，同樣具備較好的配置價值。