成本因素疊加出口機會 氧化鋁或延續偏強波動

　　近期國內氧化鋁市場表現相對清淡，價格持續圍繞3000-3170元/噸區間盤整。總體來看國內氧化鋁市場供需雙方對於市場走勢仍然存在分歧，市場繼續僵持狀態，鮮有大單成交出現。

　　從氧化鋁生產企業來看，河南、山西、山東等北方氧化鋁企業普遍維持低庫存狀態，河南及山西鋁土礦價格的上漲推高了氧化鋁生產成本；廣西、貴州等西南氧化鋁生產企業現貨供應比較緊張。從貿易商狀態來看，部分氧化鋁中小貿易商小型籤單的價格略有回落，加劇了氧化鋁市場心態差異化。從下遊電解鋁企業方面來看，盡管近期鋁價表現相對堅挺，但根據卓創測算截至目前爲止仍有半數企業處於虧損狀態，因此導致下遊對氧化鋁採購處於觀望狀態。除此之外，澳洲氧化鋁FOB報價近期持續下調至534-538美元/噸附近，國產氧化鋁出口空間被進一步壓縮，部分氧化鋁貿易商對出口信心不足後，低價出貨意願有所增強。

　　盡管全球宏觀經濟氛圍並不穩定，令大宗商品承壓，但氧化鋁情況相對較好。國內電解鋁成本逐步擡升，而且出口向好，鋁價存在支撐。國內環保趨嚴，導致鋁土礦主要產地供應受限，鋁土礦價格上漲，氧化鋁成本端支撐因素明顯。而且短期來看，環保檢查持續進行，鋁土礦價格難有回落。另外巴西海德魯短期難以復產，境外氧化鋁供應依然偏緊，國內氧化鋁出口業務增加支撐氧化鋁價格。綜上，卓創預計短期氧化鋁價格或將偏強震蕩，但漲幅有限。