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繁經歷年初因全球疫情帶來的鋁價大幅暴跌、行業普遍虧損後，二季度以來，國內鋁行業迎來了商品價格迅速回暖的市場景象。從近期相關上市公司財報數據來看，鋁價的上行已緩步平滑一季度虧損帶來的衝擊。
扭轉一季度頹勢
鋁企半年度業績趨穩
8月17日晚間，具有完善煤電鋁材產業鏈的神火股份發布2020年上半年業績快報顯示，期內公司實現營業收入88.1億元，同比下滑5.87%；淨利潤2.13億元，同比下滑23.67%。此前在2020年一季度，由於受疫情影響，該公司淨利潤同比下滑超過30%。
17日晚間，注冊地同爲河南省的明泰鋁業發布2020年半年報顯示，期內公司實現營業收入71.53億元，同比增長3.91%；淨利潤3.51億元，同比增長6.49%。相比2019年全年超過80%的淨利潤增長幅度，明泰鋁業今年上半年增勢雖有放緩，但也已平滑了今年一季度的下行趨勢。
神火股份在業績快報中表示，報告期內，受電解鋁主要原材料氧化鋁、陽極炭塊價格下降，永城鋁廠產能轉移和河南有色匯源鋁業有限公司關停同比減虧等因素影響，公司主營產品盈利能力大幅提升。相比2020年第一季度，公司2020年第二季度實現利潤總額2.38億元，環比增長58.76%，實現淨利潤1.73億元，環比增長334.49%。
與上年同期相比，新疆神火資源投資有限公司鋁產品售價（不含稅）由11570.49元/噸降至11170.09元/噸，降幅2.75%，減利1.3億元；但受氧化鋁、陽極炭塊等大宗原材料價格下降的影響（氧化鋁採購價格（含運費）由3115.02元/噸降至2635.25元/噸，降幅15.4%，陽極炭塊採購價格由3359.27元/噸降至2950.74元/噸，降幅12.16%），鋁產品單位生產成本由10676.24元/噸降至9802.00元/噸，降幅8.19%，增利3.82億元。
明泰鋁業也稱，中國在全球範圍內率先控制住了疫情，率先實現了全面復工復產，公司積極響應“新基建”、“地攤經濟”、“禁塑令”、“綠色環保循環經濟”等政策，及時調整產品結構，鋁合金軌道車體、5G材料、特高壓輸電相關產品助力“新基建”，已通過“猶太潔食認證”食品用鋁箔更符合環保理念，與國內外大中型鋁箔餐盒制造商建立長期穩定的合作關系。上半年度，公司“高精度交通用鋁板帶項目”、“年產12.5萬噸車用鋁合金板項目”和“電子材料產業園項目”等高附加值項目繼續釋放產能，鋁板帶箔產量45.11萬噸，銷量43.88萬噸，鋁合金軌道車體銷售129節，鋁型材對外銷售3834噸。
鋁價二季度大幅回暖
4月初跌至近年低位後，滬鋁主力合約價格一路上行，8月初一度逼近“萬五”高點，刷新近兩年半新高。截至8月17日收盤，滬鋁主力合約收於14405元/噸，依然處於近年相對高點，相比4月最低11335元/噸的價格，漲幅超過27%。
現貨市場上，上半年鋁價也走出了大“Ｖ”走勢，且觸底反彈的過程異常順利，從12000元/噸跨越到15000元/噸只經歷了三個月時間，目前鋁價已完全超越了去年的最高價格。
行業分析人士此前接受證券時報·e公司記者採訪時曾表示，2020年初鋁價跌至11000元/噸左右，行業企業已普遍進入虧損區間。但在鋁價回漲至12000元/噸以上後，企業盈利情況已經轉暖，當前行業企業普遍處於較高盈利水平區間。
不過據百川盈孚統計，電解鋁行業高利潤推動鋁廠投產復產，本周鋁企繼續投放新增產能，受疫情影響電解鋁投復產進程主要集中在下半年，後期供應壓力將逐漸凸顯。
阿拉丁分析也顯示，近期國內鋁市場不同於國際大宗商品的趨勢性上揚，在7月中旬大幅調整後，雖然下半月呈現小幅回升並再次站上萬五關口，但從近日整體情況來看，高位盤整、疲軟運行的態勢尤爲明顯。尤其是其下遊，以鋁棒、鋁杆等細分產品爲代表，加工費更是刷新年內新低，基本處於近三年低位水平。
安信證券近期研報稱，從投資角度看，當前電解鋁行業利潤的改善和維持主要依靠兩點，一是終端需求對鋁價的拉動，二是成本端氧化鋁等成本的持續壓制。綜上建議關注兩類標的，第一類是氧化鋁自給率低，電解鋁產能大的標的；第二類是產能持續擴張，盈利端擁有成長性的標的，均具備更大的業績彈性。
