鋁價整體易漲難跌 繼續關注庫存動態

節前鋁價重心緩步下移。由於臨近國慶，加之黑色及橡膠暴跌，滬鋁受此拖累重心緩步下移，且資金後移明顯，在有色金屬中率先完成主力換月，主力合約低位一度觸及16290元/噸，初測40日線支撐，周內滬鋁指數持倉量自逾103萬手逐步減少至96萬手附近，節前以減倉避險爲主。

倫鋁方面，在美元反彈壓力下，金屬出現受制狀態，倫鋁掙扎於各路均線中，重心下移下觸2118美元/噸，但20日線支撐明顯較強。倫鋁國慶期間缺乏國內盤指引，走勢和美元相關性較強，美元60日線阻力較強，通脹水平仍未達到預期，預計短期美元高位震蕩。

市場方面，國慶節前最後一個交易日，下遊備貨剛需客觀存在，但受制於持續性的環保及鋁價影響，今年加工企業備貨強度明顯不如往年，但由於鋁價下行加之持貨商出貨意願表現一般，因此現貨貼水自周初200元/噸逐步收窄至140元/噸。國慶節後下遊或將伺機集中補庫，但預計假期到貨較多，且若期間有產業消息出臺刺激鋁價飆漲，貼水有進一步擴大風險，預計國慶節後現貨貼水將在220——160元/噸。

國慶假期內，國內社會鋁庫存高位將繼續小幅回升，多頭期待的庫存拐點仍未至，雖然外盤在假日內一度大漲，但受基本面影響，漲勢不一，本周繼續關注庫存動態。整體上，電解鋁價格繼續受到成本端原料上漲和取暖季限產的支撐，整體易漲難跌。